基金投资：风险来自两个方面 赚钱不要忘记风险

在进行一项投资时，光算收益，不考虑风险，这是许多投资新手容易犯的错误。在基金投资上也是如此

进行一项投资时，光算收益，不考虑风险，这是许多投资新手容易犯的错误。基金投资也是如此。一些投资者将买基金等同于买国债，认为安全性极高，而在计算收益时，却将其等同于买股票，希望一年有30％、40％的回报，这都是不现实的。总的来说，基金投资的风险来自于内、外两个方面。

　　外部风险

　　基金品种本身的风险。股票型基金因为全部或大部分投资股票，在分享股票市场成长的成果时，同时也在分担着股票市场的巨大风险。基金虽然是由专业人士操盘，但在目前市场状况下，任何专业人士也难以完全避免股票市场机制不完善所带来的系统性风险。债券型基金、货币市场基金，一向被视为安全性极佳的投资品种，2003年两类基金收益均乏善可陈，不少甚至出现亏损。2004年通货膨胀预期加剧，银行利率亦摇摆不定，各种传言满天乱飞，情况可能会比2003年更加糟糕。

　　基金公司和基金经理的道德风险。撇开基金经理的水平不说，基金公司和基金经理操守不佳所带来的道德风险是投资者难以掌控的。在利益驱动下，为了更多地发行，以便将盘子做大，更多地收取管理费、代理费、认购费、申购费、赎回费等，基金公司及其销售代理不断地给投资者以脱离现实的承诺，夸大基金收益，将有关监管机构的禁令当成耳旁风。如果投资者听信这些宣传，难免误入歧途。

　　体制风险，主要是政策风险。在目前我国资本市场主要还是依靠政策调控，股市受政策影响严重的情况下，政府任何一个相关政策的出台，都会引起市场的剧烈波动，给投资带来风险。这是投资者所无法掌控的。

　　内部风险

　　主要是投资者对基金认识上的一些误区和操作上的错误所带来的投资风险。

　　误区一：老基金只能办理赎回业务，不能再进行日常申购。开放式基金只要封闭期(一般不超过3个月，即90天)结束，是可以随时申购的。其代销银行、代销券商在交易所交易日(周一至周五)可随时办理。

　　误区二：嫌“贵”爱“贱”。认为新发基金(一般面值为1元)便宜，老基金由于净值高而显得贵，所以只买新基金，不买老基金。这与机构投资者恰恰相反。 2004年第一季度新发基金规模将近600亿元，其中90%以上的新基金卖给了个人投资者。而老基金的申购则多来自于机构投资者。开放式基金不存在价格上的差异，可谓“一分钱一分货”。衡量一只开放式基金是否具有投资价值的依据应是其预期回报率，而预期回报率与基金单位的当前价位是无关的。如果投资者准备用10000元投资某只基金，预期一年后的收益率为20％，那么，这只基金目前面值是2元也好，是1元也好，不管它目前面值处于什么价位，一年后所获回报均是2000元。

　　误区三：将基金等同于股票，低买高卖，希望通过波段操作赚钱。开放式基金不存在价格与价值的差异，不像股票一样受供求关系的影响。对基金的持有还是卖出，应看基金的业绩。如果基金一直有较好的业绩，投资者就应作为一种长期的投资工具坚定持有。

　　误区四：买跌不买涨。道理同上。“物美价廉”的购物原则不适用于基金。

　　误区五：喜新厌旧。新基金尚没有经过市场的检验，虽然基金公司和基金经理过去业绩甚佳，但其是否能够管理好新基金，亦需时间观察，所以，一般情况下，新基金风险高过老基金，建议投资者在选择基金品种时，应更多考虑那些业绩良好且稳定的老基金。

　　除了认识上的误区外，投资者，尤其是基金投资新人，在操作上也容易犯错误。晨星资讯有限公司基金研究中心的陈榕指出基金投资者容易犯的八大错误。

　　操作错误一：没有明确的投资目标。投资不能做到有的放矢，忘记自己的投资目的。例如，股票型基金通常扮演资本增值的角色，而投资于债券型基金或者准货币市场基金往往是为了获得稳定的收益。你可以不追随成长型热门品种，增加其在你投资组合中的比重，但一定要清楚你持有组合所期望达到的目的。投资者需要根据自己投资目标和投资需求的变化，确定其优先顺序，并据此不断地调整自己的投资组合。如果你的组合中某项投资妨碍了你实现自己的目标，你就应考虑更换它。

　　操作错误二：没有核心组合。如果你持有许多基金却不清楚当初为何选择它们，你的基金组合可能缺少核心组合。针对每项投资目标，你应选择3-4只业绩稳定的基金构成核心组合，其资产可以占到你整个组合的70-80%。国外投资者多选择大盘平衡型基金作为自己的核心组合。

　　操作错误三：非核心投资过多。核心组合外的非核心投资可增加你组合的收益，但同时也会给你的投资带来较大的风险，妨碍你投资目标的实现。

　　操作错误四：组合“失衡”。好的基金组合应是一个均衡的组合，即组合中各类资产的比例应维持在相对稳定的状态。随着时间的推移，各项投资的表现各有高低，某些品种表现特别好或特别差，都会使整个组合“失衡”，你需要及时调整。例如，如果你的基金组合是债券型占25%，小盘成长型占10%，大盘平衡型占 65%。假果小盘成长型大涨，则可能使你的组合中小盘成长型比重过高，你就应及时调整自己组合中的资产比例，使之恢复原定状态。

　　操作错误五：持有基金数目太多。持有基金数目过多，常常会使投资者眼花缭乱、不知所措。遇到这种情况，你不妨借助“该基金在你的整个投资组合中充当什么角色”的方法来进行筛选。你可以考虑这只基金是否可以充当你投资组合中的某个核心组合，如果答案是不可以，那你就要考虑这只基金在你的整个投资组合中所占比重是否过高。

　　操作错误六：同类基金选择失当。你持有的基金是什么风格?你是否持有过多同类风格的基金?你可将持有的基金按风格分类，并确定各类风格基金的比例。当某类风格基金的数目过多时，应考虑选择留下其中业绩排名较好的，而卖出业绩排名相对较差的。

　　操作错误七：费用水平过高。如果两只基金在风格、业绩等方面都相似，不妨选择费用较低的那一只。从较长时期看，年度运作费率为0.5%的基金和2%的基金在收益上会有很大差别。

　　操作错误八：没有设定卖出标准。投资者应设定卖出基金的量化标准。例如，当损失超过15%时，或当基金更换经理人时，将其卖出。你需要确定自己的风险承受水平，确定属于你自己的衡量基金表现的标准。当标准确立时，你需要严格按照自己的标准来操作。